Компания ЛСР демонстрирует хорошие операционные результаты, хотя стоимость акций довольно высока. В связи с недавними отчетами, стало известно, что ЛСР, подобно Эталон, понесла убытки: выручка составила 96 миллиардов рублей, что на 13% больше, чем в прошлом году. Тем не менее, скорректированная EBITDA увеличилась на 8% до 22 миллиардов рублей, в то время как чистый убыток составил 2,5 миллиарда рублей, в то время как год назад компания показывала прибыль в 4,4 миллиарда рублей.
Снижение новых контрактов и ввода в эксплуатацию на 20-35% в год также оказывает влияние на результаты. При этом прибыльность сохраняется во всех ключевых регионах, включая Москву и Урал. Главным фактором убытков стало увеличение расходов по долгам, снизившихся лишь на 70% в годовом исчислении.
Объем строительных работ составляет 1,53 миллиона квадратных метров, что на 30% меньше, чем в прошлом году. Удобное долговое бремя с показателем Net Debt/EBITDA около 2,4 делает ЛСР конкурентоспособной, но высокая оценка в 4,3 FWD EV/EBITDA создает риски. В текущих условиях целесообразнее рассмотреть инвестиции в ПИК, который предлагает более привлекательную цену.